醉拳Ⅲ于1994年上映。醉拳Ⅲ也被叫做醉拳3, DRUNKEN MASTERⅢ。

戊戌政变后，袁世凯声势日炽，并于辛亥革命后窃取总统之位，但他并不满足，做起了皇帝梦。他深信其妾沈玉手上的“玉班指”能安稳帝位，遂于登基之前命心腹杨君护送沈玉返京同登大典。但因事机不密，途中遇袭，杨受重创，求助于武师黄麟英。黄麟英为了稳妥，冒称沈玉是自己之妾，并命儿子黄飞鸿护送上路。黄飞鸿父命难违，沈玉又颇刁蛮，只好逆来顺受。途中，在野党拦截，他们身陷包围，危急时一老者杀退敌众，救出二人。黄飞鸿极羡慕老者武功，但老者矢口否认，只说只懂调酒。酒庄老板洛鸿也极称老者之能。飞鸿见洛鸿对沈玉有意，企图捉奸在床，谁知一觉醒来却发现自己与洛鸿同眠。他对沈玉颇有怨心，把沈玉的“班指”窝藏，又不慎打碎班指，沈玉顿时惊慌万分。是夜，沈玉向老者透露身世，黄飞鸿对袁世凯登基不满，决计阻止沈玉上路。老者也透露袁世凯也派人迎接沈玉。老者乘醉和沈玉对拳，飞鸿从中悟出醉拳的精髓。黄飞鸿日夜练拳，洛鸿也从旁指点。这时，在野党杀到，要除掉沈玉以破坏袁世凯称帝的图谋。黄飞鸿和老者并力拼杀，洛鸿为保护飞鸿而死。经此一战，沈玉已有所悟，决意背袁而去，但朝中督军已到，以武力索沈玉而去。沈玉去时，故意大骂飞鸿等，黄飞鸿甚为恼怒。老者道出沈玉留下半边“班指”之事。黄飞鸿如梦方醒，连夜追赶袁军，黄飞鸿在长板桥头与袁军一场恶战，没有救出沈玉。袁世凯登基在即，向中外人士炫耀大典加冕的班指。谁知沈玉拿出的却是半块“班指”。袁世凯大怒，沈玉引颈就戮。这时，黄飞鸿率众人联合革命党杀入，救出沈玉。经过连场恶斗，伤亡枕籍。袁世凯走脱，并于次日登基，但在83天后即暴毙而亡。

出演醉拳Ⅲ的明星有刘家良, 刘德华, 季天笙, 李嘉欣, 郑少秋。